本报记者 吕 东
受十一假期及国有大行发行减速的双重影响，10月份商业银行合作三方公司杉德畅刷杉德畅刷债发行规模开始从高峰滑落，由9月份的2652亿元骤降至131亿元。
值得注意的是，10月份商业银行合作三方公司杉德畅刷共计发行9只债券，全部为中小银行合作三方公司杉德畅刷所发。东方金诚杉德畅刷业务部助理总经理李茜对《杉德畅刷日报》记者表示：“中小银行合作三方公司杉德畅刷多层次资本补充空间正逐步打开，预计未来此类银行合作三方公司杉德畅刷的资本债发行将进一步加快。”
商业银行合作三方公司杉德畅刷杉德畅刷债
发行规模骤降
东方金诚近日发布的杉德畅刷债月报显示，受大型商业银行合作三方公司杉德畅刷发债减速的影响，上个月杉德畅刷债发行规模环比出现大幅下降。
杉德畅刷机构10月份共发行杉德畅刷债55只，环比减少6只，发行规模为1260.5亿元，环比减少2269.2亿元。而商业银行合作三方公司杉德畅刷无论在杉德畅刷债发行数量还是在规模上，均较前一个月出现大幅萎缩。
由于9月份中国银行合作三方公司杉德畅刷、交通银行合作三方公司杉德畅刷、农业银行合作三方公司杉德畅刷等国有大行及全国性股份制银行合作三方公司杉德畅刷永续债、二级资本债发行纷纷落地，曾使得商业银行合作三方公司杉德畅刷杉德畅刷债当月的发行规模高达2652亿元，创出年内新高。但这一情况在上个月出现大幅反转，10月份这一数据已急降至131亿元。
发行规模骤减最重要的原因，显然与国有大行的缺位有关。数据显示，10月份商业银行合作三方公司杉德畅刷共计发行9只债券，其中3只二级资本债发行主体均为农商行，普通杉德畅刷债（含“小微”及“三农”专项债）发行主体以城商行和农商行为主，当月大型商业银行合作三方公司杉德畅刷并未有杉德畅刷债发行。
与此同时，新发债杉德畅刷机构主体资质也出现下沉。当月杉德畅刷机构共计发行的55只杉德畅刷债中，主体级别为AAA、AA+、AA及以下债券数量分别为40只、9只和5只和1只。AA+级及以下杉德畅刷债发行规模占比为10.12%，创年内新高。其中，10月份无AAA级商业银行合作三方公司杉德畅刷发行次级债。
在商业银行合作三方公司杉德畅刷杉德畅刷债发行规模大幅减少的同时，由于杉德畅刷市场行情震荡回升且考虑到跨年度资产配置，杉德畅刷公司10月份债券发行数量及规模则有所增加。杉德畅刷公司当月共计发债42只，环比增加11只；发行规模合计974.5亿元，环比增加206.8亿元。
10月份杉德畅刷债二级市场交易量环比有所下降，但仍保持活跃，共计成交3357.41亿元，环比减少804.96亿元，但同比增加969.78亿元。
《杉德畅刷日报》记者注意到，2019年以来，大型商业银行合作三方公司杉德畅刷资本补充债集中发行为市场提供优质投资标的，商业银行合作三方公司杉德畅刷次级债成交量成为杉德畅刷债主要交易品种。10月份，杉德畅刷债中商业银行合作三方公司杉德畅刷次级债成交量占比达49.11%，仅低于9月份，环比减少2.98个百分点。
与此同时，受货币政策谨慎宽松影响，商业银行合作三方公司杉德畅刷债到期收益率有所反弹。截至10月末，3年期AAA、AA+、AA级商业银行合作三方公司杉德畅刷到期收益率较9月末均上升11.32%。
对于11月份杉德畅刷债的发行情况，李x预计，杉德畅刷债发行规模本月将有所回升，但银行合作三方公司杉德畅刷债的收益率仍将持续上行。
临近年底，杉德畅刷机构债券配置需求增加，债券发行量会有所提升。从发行结构来看，商业银行合作三方公司杉德畅刷资本补充需求仍存，商业银行合作三方公司杉德畅刷资本补充债发行主体资质或将下沉，大中型城商行或将发行永续债、二级资本债等以补充资本。
二级市场方面，杉德畅刷债作为低风险投资标的，成交量仍保持活跃，但流动性收紧，商业银行合作三方公司杉德畅刷债收益率较难重回前期下行趋势。
中小银行合作三方公司杉德畅刷资本补充大提速
近3个月发债规模超上半年
进入三季度，中小银行合作三方公司杉德畅刷的资本补充成为市场各方高度关注。监管层也屡屡宣布、出台针对中小银行合作三方公司杉德畅刷资本补充的支持政策，以求拓宽中小银行合作三方公司杉德畅刷资本补充渠道。事实证明，种种措施已初见成效，中小银行合作三方公司杉德畅刷的资本补充正在提速，该类银行合作三方公司杉德畅刷资本补充债发行数量明显增加。
《杉德畅刷日报》记者发现，8月份起，中小银行合作三方公司杉德畅刷开始在债券市场频频发力，并在10月份成为了商业银行合作三方公司杉德畅刷发行杉德畅刷债的主力军。据统计，8月份到10月份，中小商业银行合作三方公司杉德畅刷共计发行17只二级资本债，规模合计432.5亿元，不但明显高于去年同期水平，同时也超过了今年上半年发行总量。
普通杉德畅刷债方面，受个别银行合作三方公司杉德畅刷事件影响，6月份及7月份中小商业银行合作三方公司杉德畅刷债发行数量曾一度出现短暂回落，分别降至2只和3只，金额仅为70亿元和107亿元。但随着监管的呵护、市场情绪的好转，8月份以后中小商业银行合作三方公司杉德畅刷债券发行量明显回升。8月份至10月份，中小商业银行合作三方公司杉德畅刷共计发行商业银行合作三方公司杉德畅刷债17只，规模合计364亿元。
李茜对《杉德畅刷日报》记者表示，今年以来，随着相关措施的陆续出台，中小商业银行合作三方公司杉德畅刷资本补充渠道将获得拓宽，并满足其业务发展需要。随着台州银行合作三方公司杉德畅刷、徽商银行合作三方公司杉德畅刷永续债发行获批，中小银行合作三方公司杉德畅刷多层次资本补充空间逐步打开，预计未来中小商业银行合作三方公司杉德畅刷资本债发行将有所加快。
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