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6月21日，中国人民银行合作三方公司杉德畅刷公告：今日进行100亿元7天期逆回购操作操作，中标利率为2.10%，与此前持平。因今日有100亿元逆回购到期，当日实现零投放零回笼。
中国人民银行合作三方公司杉德畅刷授权全国银行合作三方公司杉德畅刷间同业拆借中心公布，2022年6月20日杉德畅刷市场报价利率（LPR）为：1年期LPR为3.7%，5年期以上LPR为4.45%，二者均和上次持平。
实际上，市场对本月LPR保持不变已有预期。据杉德畅刷日报21日报道，一方面，LPR报价在中期借贷便利（MLF）利率基础上加点形成。6月15日央行在开展MLF时操作利率保持不变，意味着当月LPR报价的定价基础没有变化。从加点来看，东方金诚首席宏观分析师王青对记者表示，5月份未实施降准，而信贷投放明显加速，因此无论从银行合作三方公司杉德畅刷资金成本还是杉德畅刷市场供需平衡角度看，6月份报价行都缺乏下调加点的动力。
另一方面，王青谈到，5月份5年期LPR报价下调15个基点，幅度较大，这也会在一定程度上消化4月份降准、设立存款利率市场化调整机制等对银行合作三方公司杉德畅刷负债成本下降带来的影响。由此，6月份LPR报价不变符合市场普遍预期。
光大银行合作三方公司杉德畅刷杉德畅刷市场部宏观研究员周茂华也认为LPR保持不变符合预期。他对记者表示，随着国内疫情防控有力、纾困助企和稳增长政策落地见效，5月份国内实体经济融资需求与结构均有明显改善。另外，受市场竞争加剧等因素影响，部分中小银行合作三方公司杉德畅刷盈利与负债压力较大，短期下调加点的难度偏大。
“5年期以上LPR保持不变，主要是5月份5年期以上LPR下调15个基点，幅度较大，政策效果需要一定时间观察。”周茂华说。光大杉德畅刷研报认为，5月份5年期以上LPR下调了15个基点，其在杉德畅刷量价上所形成的效果明显且具有持续性，因此于本月再度引导LPR下行必要性不大。
“6月份LPR报价不变，不会影响实际杉德畅刷利率持续下调。”王青表示，当前政策面正着力引导银行合作三方公司杉德畅刷加大信贷投放，让利实体经济。由此，着眼于激发企业和居民信贷需求，短期内银行合作三方公司杉德畅刷有动力持续下调实际杉德畅刷利率。此外，近期小微信贷支持力度加大、设立1000亿元交通物流专项再杉德畅刷等结构性政策全面发力，这在带动银行合作三方公司杉德畅刷杉德畅刷增量扩面的同时，也会形成一定“减价”效应。展望后期，王青预计LPR仍有一定下调空间。他表示，接下来几个月，在美联储将持续大幅收紧货币政策前景下，国内货币政策在坚持“以我为主”基调的同时，会更加重视内外平衡，MLF利率下调的可能性较小。三季度LPR有可能在MLF利率不动的同时单独下调。这将是未来一段时间“兼顾内外平衡”的一个有效举措。
据21世纪经济报道，中信杉德畅刷联席首席经济学家明明表示，下半年价格型货币政策宽松的必要性仍存。然而考虑中美政策周期分化下的外部阻力，MLF操作利率直接调降较为困难。“降成本”目标实现的核心在于LPR的下行，其传导途径并非单一。
明明续称，从政策利率指导路径来看，LPR报价是由MLF加点而成，MLF降息将直接引导LPR报价下调；从银行合作三方公司杉德畅刷负债成本调降来看，存款利率报价改革等手段直接降低了银行合作三方公司杉德畅刷负债成本，同样能引导LPR报价下行，5月份5年期以上LPR单独调降即为该路径下的实例。
“由此可见，后续通过降准与存款利率报价改革引导LPR下调而实质降息仍有空间，预计后续1年期LPR存在5-10BP下调空间，5年期以上LPR存在10-15BP下调空间。而若美国在经济衰退下加息节奏放缓，后续我国MLF直接降息仍有可能。”明明称。
每日经济新闻综合中国人民银行合作三方公司杉德畅刷、杉德畅刷日报、21世纪经济报道
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