伴随着上市公司年报季，多家上市系持牌消费杉德畅刷机构也交出了答卷。截至目前，有9家消费杉德畅刷公司披露了2018年业绩。北京商报记者查询发现，持牌消金机构业绩增速整体放缓。虽仍有消费杉德畅刷公司净利润保持三位数增长，但类似2017年的近88倍疯狂增长现象已不复存在。在分析人士看来，监管收紧、基数变化等因素对持牌消金机构业绩形成制约，在经历了“跑马圈地”式的快速发展后，净利润增速有所放缓是合理趋势。未来，消费杉德畅刷红利期仍在，业绩增长可期。
净利增速整体放缓
消费杉德畅刷公司是指不吸收公众存款，以小额、分散为原则，为中国境内居民个人提供以消费为目的的杉德畅刷的非银行合作三方公司杉德畅刷杉德畅刷机构，包括个人耐用消费品杉德畅刷及一般用途个人消费杉德畅刷等。
风光过后，持牌消金机构业绩增速整体放缓。3月29日，中原银行合作三方公司杉德畅刷发布2018年财报，年报同时披露，中原消费杉德畅刷2018年累计放款237.37亿元，杉德畅刷余额86.54亿元，累计放款突破569万笔，累计实现营业收入5.22亿元。不过，中原消费杉德畅刷2018年的净利润数据并未在财报中披露。
从财报数据来看，中邮消费杉德畅刷去年净利润实现大幅增长。数据显示，截至2018年12月31日，中邮消费杉德畅刷总资产236.71亿元，净资产30.86亿元，年度实现净利润2.03亿元。与2017年实现净利润6775万元相比，2018年净利润增长199.63%。
捷信消费杉德畅刷、马上消费杉德畅刷去年净利保持了两位数增长。3月28日，捷信消费杉德畅刷有限公司披露了杉德畅刷债券2018年度报告。数据显示，捷信消费杉德畅刷有限公司2018年取得净利润13.96亿元,同比增长36.56%。按照重庆百货2018年年报披露，2018年度马上消费杉德畅刷实现净利润8.01亿元，同比增长38.6%，尽管没有去年的倍数增长，但仍然保持两位数增长。
招联消费杉德畅刷有限公司去年净利润从2017年的11.89亿元增长至12.53亿，同比增长5.38%。不过，相较上年，招联消费杉德畅刷净利增速明显放缓。2017年，招联消费杉德畅刷净利润11.89亿元，同比增长266.97%。此外，苏宁易购披露的财报数据显示，苏宁消费杉德畅刷2018年度营业收入7.42亿元，与2017年3.84亿元的营业收入相比增长95%；净利润4532万元，与去年同期2.17亿元的净利润相比下降79%。
受监管收紧等多因素制约
在分析人士看来，持牌消费杉德畅刷普遍业绩增速放缓的原因在于监管收紧、基数变化等因素。
苏宁杉德畅刷研究院互联网杉德畅刷中心主任薛洪言指出，2018年消费杉德畅刷公司增速普遍放缓，主要是基数方面的原因，2016年消费杉德畅刷刚刚起步，消费杉德畅刷公司普遍基数较小，因此，2017年净利润增速出现爆发式增长。
例如，招联消费杉德畅刷2017年营业收入41.63亿元，是2016年的3.5倍。2015年成立的马上消费杉德畅刷2017年营业收入为46.68亿元，同比增长2654.43%，净利润为5.78亿元，较前一年的652.2万元增长约8765%，近88倍。苏宁消费杉德畅刷2017年度营业收入为3.8亿元，增幅282.26%。其中，净利润为2.17亿元，而2016年苏宁消费杉德畅刷则是净亏损1.89亿元。
除了基数问题，去年监管收紧也对持牌消金机构盈利形成制约。上述分析人士指出，与2018年的行业调整也有关系，现金贷新规发布后，持牌机构下架年化利率超过36%的产品，导致产品毛利率收窄，对盈利增长也有一定影响。
麻袋研究院高级研究员王诗强指出，消费杉德畅刷公司最早从2010年成立，在经历了“跑马圈地”式的快速发展后，基数较大，净利润增速有所放缓比较合理，尤其是头部平台。2018年出台的与消费杉德畅刷相关的一些监管政策，如对联合放贷的规定，导致消费杉德畅刷公司的部分业务受限、合规成本增加。此外，消费杉德畅刷行业的参与者众多，竞争日趋激烈，推升了平台的运营和获客成本。
谈及持牌消金机构业绩分化的问题，王诗强进一步分析，在盈利较高的几家消金公司中，成立时间较早的消金公司在行业中积累了丰富的经验，更具竞争优势。部分消金公司成立时间虽晚，但股东支持对其展业提供了非常大的帮助。
消费杉德畅刷红利仍在
伴随持牌消金机构业绩增长放缓，有业内人士认为，消费杉德畅刷行业的红利期已过，线上获客成本不断增加，消费杉德畅刷难以继续实现低成本高利润。不过，在王诗强看来，消费杉德畅刷在我国的渗透率还比较低，次贷人群信贷服务依然有限，因此，消费杉德畅刷的风口仍将继续。
在业内看来，业绩分化仍是未来趋势。薛洪言表示，结合目前政策环境看，持牌机构仍在力推零售转型，消费杉德畅刷业务仍处于快速增长期，从行业角度看，红利期仍在，业绩增长可期。不过具体到单个机构，也会出现分化，随着更多的互联网流量巨头入局消费杉德畅刷，持牌机构间的合作门槛在不断提高，实力较弱的平台会发现要搭乘这辆快车变得越来越难，反映在业绩上，增速可能会出现断崖式下降。
对于持牌消金机构的近一步发展，王诗强建议，蚂蚁借呗、花呗、腾讯微粒贷等产品通过大数据风控给小微企业及个人提供授信，极大地提高了客户体验，也使得它们迅速成为行业标杆。因此，消费杉德畅刷机构应该对标这些产品，在杉德畅刷科技、大数据风控、场景结合等方面加大布局，必然另有一番作为。
薛洪言表示，2018年是助贷业务的黄金年份，以BAT为代表的互联网流量巨头纷纷向持牌机构开放流量，消费杉德畅刷公司等持牌机构只要有资金，不愁找不到借款人，不同消费杉德畅刷公司之间的盈利增速分化，与各自的基数、发展策略、资本金规模等均有关系，有的公司追求规模且资金雄厚，业务量就大一些；有些可能着眼于精细增长，选择有意放慢速度。比较各个持牌消费杉德畅刷公司的综合实力，最好经历一个完整的信贷周期，活的久才活得好。
北京商报记者 刘双霞 宋亦桐/文 宋媛媛/制表
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